L’économie britannique dans le brouillard après le Brexit

Les conséquences du Brexit sont encore difficiles à mesurer pour le Royaume-Uni.

Le vote britannique marque la fin d’une page d’incertitude économique… pour en ouvrir une autre. Les investisseurs étrangers pourraient donc continuer à faire preuve d’attentisme en attendant de connaître le caractère des futures relations commerciales entre le Royaume-Uni et les 27 autres États de l’Union. De ces accords, ou de l’absence d’accords, dépendra la compétitivité des exportations du Royaume-Uni, a priori dopées par une dépréciation de sa monnaie. « Vendredi, faire du shopping à Londres revenait plus de 10 % moins cher que la veille pour un étranger », insistait un économiste.

La menace des banques américaines à Londres

L’agence Moody’s a révisé de stable à négative la perspective de la note du Royaume-Uni après la victoire du Brexit, signifiant qu’elle pourrait abaisser cette note dans un avenir proche, compte tenu justement des incertitudes à venir. « À court et à moyen terme, on peut penser qu’une récession technique est possible, estime Christopher Dembik chez Saxo Banque. Si la panique financière n’est pas endiguée, les taux d’intérêt vont remonter, entraînant une panne des investissements de la part des entreprises britanniques et un ralentissement des embauches. »

Les banques américaines installées à Londres ont déjà menacé de déménager une partie de leurs équipes. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a évoqué le déplacement de 1 000 à 1 400 emplois. Au total, selon le cabinet PwC, le Brexit pourrait coûter 70 000 à 100 000 emplois d’ici à 2020 dans le secteur des services financiers britanniques, qui représente à lui seul près de 10 % du PIB du pays.

Vers un appauvrissement des ménages

En grande majorité, les analyses qui se sont accumulées depuis des mois prévoient des conséquences négatives, plus ou moins sévères, pour l’économie britannique ces prochaines années. Fin mai, une étude Euler Hermes tablait sur deux scénarios. Le premier, dit « optimiste » avec la conclusion d’un accord de libre-échange avec Bruxelles, envisage un manque à gagner de croissance réelle du PIB de 2,8 points entre 2017 et 2019, s’accompagnant de 1 500 faillites d’entreprises supplémentaires. En cas de « sortie défavorable », autrement dit sans accord, ce serait – 4,3 points et 1 700 faillites supplémentaires.

La London School of Economics a repris les deux scénarios et évalué leurs conséquences sur un appauvrissement des ménages : une chute moyenne des revenus annuels de 850 livres (1 043 € au cours de vendredi) en cas d’accord commercial et de 1 700 livres (près de 2 100 €) sans accord sur les futurs droits de douane. Avant le vote, le Trésor britannique avait évoqué un « choc immédiat et profond » pour les finances avec une hausse du chômage, un affaiblissement du PIB de 3,6 %, et une inflation croissante.

En attendant, les entreprises européennes installées outre-Manche sont dans l’expectative. « La sortie du Royaume-Uni de l’UE va prendre des années et d’ici là on va continuer à faire ce qu’on fait tous les jours », disait-on en fin de semaine chez Danone.