Le bond des prix de l'or entraîne une nouvelle ruée

Après des années de marasme, l'or a retrouvé ses lettres de noblesse sur fond d'instabilité géopolitique. Banques centrales, investisseurs et groupes miniers tirent profit de l'ascension des prix du métal précieux, au plus haut depuis six ans. Certains fonds rivalisent désormais avec les réserves d'or des plus grandes banques centrales.

25.000 dollars. C'est le prix que l'once d'or - soit 31 grammes - pourrait atteindre dans… 30 ans. En lâchant cette remarque, le Canadien Pierre Lassonde a fait rêver l'assemblée du Denver Gold Forum, grand rendez-vous mondial des professionnels du métal précieux avec les investisseurs. Certes, il s'agit du pic de la très large fourchette des estimations de cette grande figure de l'industrie aurifère- qu'il tire de modèles basés sur des moyennes et des taux de croissance historiques. Mais il reflète bien l'enthousiasme retrouvé ces derniers mois par les acteurs du secteur, dont les actions ont d'ailleurs grimpé en Bourse. « C'est assurément une bonne période pour être un producteur d'or », a confirmé le patron d'Alacer Gold lors de sa conférence, comme le rapporte S&P Global Market Intelligence. Beaucoup n'avaient pas enregistré de telles marges depuis des années.

Sur les marchés, le métal précieux a pris près de 20 % depuis janvier. L'année n'est pas terminée mais l'or n'avait pas autant progressé depuis près d'une décennie. A plus de 1.500 dollars, il est désormais au plus haut depuis 2013 (touché au début du mois de septembre). Si les anticipations de prix à long terme sont élevées, les analystes sont nombreux désormais à le voir aussi continuer à monter à court terme. Chez Citigroup, on parie même sur un nouveau record historique, à 2.000 dollars, d'ici à deux ans. Avec, en toile de fond , une croissance économique mondiale qui inquiète, un commerce international mis à mal par la guerre des droits de douane, et une entrée dans l'ère des taux négatifs. Après des années de marasme, ce contexte géopolitique instable a redonné ses lettres de noblesse à l'or « refuge ». Et déclenché une nouvelle ruée.

En Russie, plus de 100 milliards de dollars d'or

D'abord, celle des banques centrales. Depuis des mois, elles achètent sans relâche. Au Denver Gold Forum, l'analyste de Standard Chartered, Suki Cooper, a estimé que celles-ci devraient amasser encore « au moins » 500 tonnes cette année et en 2020. C'est moins que les 651 tonnes de 2018, mais le rythme reste impressionnant. En août, la Turquie, le Qatar et le Kirghizistan ont augmenté leurs réserves et, pour les deux derniers, à un niveau record. La Chine a mis la main sur près de 100 tonnes en neuf mois. Pour se diversifier des actifs américains, la Russie poursuit elle aussi ses achats d'or : la valeur de ses réserves d'or a bondi de 42 % sur l'année écoulée et dépasse nettement les 100 milliards de dollars.

Le retour des investisseurs

Ensuite, depuis la mi-juin, le changement est notable sur les marchés à terme. Les investisseurs sont de retour après avoir boudé l'or depuis longtemps. S'ils ne se jettent pas sur les pièces et les lingots, contrats « futures » et « forward », options et fonds indiciels cotés adossés au métal (ETP pour « exchange traded product »), leur font à nouveau de l'oeil. Les 110 fonds de ce genre qui existent aujourd'hui renferment, ensemble, environ 2.600 tonnes d'or, évaluées à 120 milliards de dollars, selon JP Morgan. « Avec des actifs sous gestion à ce niveau, ces fonds indiciels rivalisent désormais avec les réserves d'or de certaines des plus grandes banques centrales, en se plaçant juste derrière les Etats-Unis (8.133 tonnes), l'Allemagne et le FMI, mais au-dessus de l'Italie et de la France (2.436 tonnes) », compare la banque dans une note récente.

La chasse aux mines

A ce prix-là, la recherche de filons a repris avec plus de vigueur un peu partout sur le globe. En Australie, grand pays minier qui abrite vingt des plus grandes mines au monde, on s'active pour un second « gold rush ». En particulier dans la région de Victoria, au sud, où la production est repartie, au plus haut depuis cinq ans, raconte Bloomberg. Les compagnies minières se sont remises à embaucher et les nouvelles technologies permettent de creuser plus profondément des mines ouvertes depuis des décennies. Quant à la Chine, premier consommateur d'or de la planète, elle s'est lancée dans une nouvelle chasse aux mines. « Nous sommes très activement à la recherche d'opportunités de croissance », a indiqué à Bloomberg un des dirigeants de la branche internationale de la China National Gold. La société est prête à mettre jusqu'à 2 milliards de dollars sur la table.